{"id":203,"date":"2024-03-08T08:17:00","date_gmt":"2024-03-08T07:17:00","guid":{"rendered":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/?p=203"},"modified":"2024-03-08T11:19:52","modified_gmt":"2024-03-08T10:19:52","slug":"alfabet-foundera-e-exit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/alfabet-foundera-e-exit\/","title":{"rendered":"Alfabet Foundera: E (Exit)"},"content":{"rendered":"\n

Sukces czy pora\u017cka? Wierzymy, \u017ce ka\u017cdy zamkni\u0119ty projekt to lekcja i nie powinni\u015bmy traktowa\u0107 go w kategorii pora\u017cki. Z perspektywy operacyjnej wa\u017cne jest rozwa\u017cenie sposobu zako\u0144czenia inwestycji. W cyklu „Alfabet Foundera” E, jak Exit.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Zacznijmy od kilku istotnych definicji.<\/p>\n\n\n\n

Exit startupu<\/strong> to moment, w kt\u00f3rym za\u0142o\u017cyciele i inwestorzy w startupie zamykaj\u0105 jego dzia\u0142alno\u015b\u0107 lub wycofuj\u0105 si\u0119 z inwestycji. Wyj\u015bcie ze startupu oznacza sprzeda\u017c udzia\u0142\u00f3w lub akcji w firmie przez w\u0142a\u015bciciela (i inwestor\u00f3w). Jest to rodzaj zako\u0144czenia cyklu \u017cycia startupu, kt\u00f3ry przynosi zwrot z inwestycji (ROI) lub zysk, w zale\u017cno\u015bci od obecnej sytuacji firmy. Plan biznesowy powinien ju\u017c zawiera\u0107 strategi\u0119 wyj\u015bcia, na kt\u00f3r\u0105 inwestorzy si\u0119 zgadzaj\u0105 w trakcie etapu umowy inwestycyjnej.<\/p>\n\n\n\n

Exit strategy<\/strong> to strategia okre\u015blaj\u0105ca podej\u015bcie do prowadzenia firmy w kierunku op\u0142acalnej sprzeda\u017cy przedsi\u0119biorstwa lub jej udzia\u0142\u00f3w. Okre\u015bla, w jaki spos\u00f3b przedsi\u0119biorca lub inwestor zamierza wyj\u015b\u0107 z inwestycji lub dzia\u0142alno\u015bci biznesowej. Wi\u0105\u017ce si\u0119 to z okre\u015bleniem harmonogramu wyj\u015bcia, wprowadzeniem go w dobrze zdefiniowany proces oraz zapewnieniem struktury firmy, kt\u00f3ra umo\u017cliwia wykorzystywanie ewentualnych pojawiaj\u0105cych si\u0119 szans. Pozwala to nie tylko zabezpieczy\u0107 inwestycj\u0119, ale tak\u017ce maksymalizowa\u0107 zyski i minimalizowa\u0107 potencjalne straty.<\/p>\n\n\n\n

Dlaczego strategia wyj\u015bcia jest istotna?<\/h2>\n\n\n\n

Dzi\u0119ki zdefiniowanej strategii wyj\u015bcia dla startupu, firma b\u0119dzie mia\u0142a jasny plan dzia\u0142ania, aby podejmowa\u0107 decyzje we w\u0142a\u015bciwym momencie na zmieniaj\u0105cym si\u0119 rynku, niezale\u017cnie od tego, czy wyst\u0105pi\u0105 korzystne, czy niekorzystne zdarzenia. Startupy powinny planowa\u0107 sposoby sp\u0142aty d\u0142ug\u00f3w w trudnych czasach lub minimalizowa\u0107 straty, gdy firma daje oznaki kryzysu. Dla inwestor\u00f3w posiadanie strategii wyj\u015bcia jest istotne w celu osi\u0105gni\u0119cia jak najlepszego zwrotu z inwestycji (ROI) lub minimalizacji strat.<\/p>\n\n\n\n

Jakie s\u0105 rodzaje startup exit strategy? <\/h2>\n\n\n\n

Istnieje kilka r\u00f3\u017cnych sposob\u00f3w przeprowadzenia exitu w startupie, w zale\u017cno\u015bci od cel\u00f3w firmy i obecnej sytuacji:<\/p>\n\n\n\n

1. Fuzje i przej\u0119cia (M&A): <\/strong>Fuzja polega na po\u0142\u0105czeniu dw\u00f3ch firm w celu stworzenia nowej jednostki. Mo\u017ce to by\u0107 strategia wyj\u015bcia, gdy startup \u0142\u0105czy si\u0119 z innym przedsi\u0119biorstwem, aby wsp\u00f3lnie dzia\u0142a\u0107 na wi\u0119ksz\u0105 skal\u0119 lub zwi\u0119kszy\u0107 warto\u015b\u0107 dla udzia\u0142owc\u00f3w. Z kolei przej\u0119cie oznacza sprzeda\u017c firmy innej, kt\u00f3ra mo\u017ce chcie\u0107 rozszerzy\u0107 swoje zasi\u0119gi geograficzne, wyeliminowa\u0107 konkurencj\u0119 lub zdoby\u0107 dodatkowe talenty, infrastruktur\u0119 lub produkty. Przej\u0119cie przez strategicznego inwestora to najcz\u0119stszy rodzaj wyj\u015bcia, stanowi\u0105cy nawet po\u0142ow\u0119 wszystkich transakcji.<\/p>\n\n\n\n

Oba procesy mog\u0105 by\u0107 czasoch\u0142onne, ale negocjacje mog\u0105 przynie\u015b\u0107 wi\u0119ksze zyski. Wa\u017cne jest posiadanie dobrej dru\u017cyny prawnik\u00f3w, aby przeprowadzi\u0107 ca\u0142y proces. Samo przygotowanie do wyj\u015bcia mo\u017ce zaj\u0105\u0107 nawet do dw\u00f3ch lat.<\/p>\n\n\n\n

2. Pierwsza oferta publiczna<\/strong> – IPO (Initial Public Offering): <\/p>\n\n\n\n

Wprowadzenie startupu na gie\u0142d\u0119 to kolejna forma exitu. W tym przypadku startup staje si\u0119 publiczn\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0105 akcyjn\u0105, a jego akcje s\u0105 dost\u0119pne na rynku gie\u0142dowym. Inwestorzy i za\u0142o\u017cyciele mog\u0105 sprzedawa\u0107 swoje udzia\u0142y na gie\u0142dzie. <\/p>\n\n\n\n

IPO sp\u00f3\u0142ki jest najbardziej po\u017c\u0105dan\u0105, ale i najrzadsz\u0105 metod\u0105 wyj\u015bcia. Wed\u0142ug raportu PitchBook-NVCA Venture Monitor za rok 2022, kt\u00f3ry \u015bledzi ameryka\u0144ski rynek VC, IPO odpowiadaj\u0105 za najwy\u017csz\u0105 warto\u015b\u0107 exit\u00f3w, ale ich liczba jest stosunkowo niewielka. Z kolei dane z Raportu Startup Poland pokazuj\u0105 tak\u017ce, \u017ce najgorszym rokiem dla startup\u00f3w, kt\u00f3re chcia\u0142y wej\u015b\u0107 na gie\u0142d\u0119, by\u0142 rok 2023, kiedy globalnie liczba IPO spad\u0142a o 31%. <\/p>\n\n\n\n

IPO stanowi tak\u017ce ogromne wyzwanie. Nale\u017cy spodziewa\u0107 si\u0119 intensywnej i ci\u0105g\u0142ej kontroli ze strony akcjonariuszy, organ\u00f3w regulacyjnych i spo\u0142ecze\u0144stwa. Dodatkowe wymagania dotycz\u0105ce IPO obejmuj\u0105 obowi\u0105zkowe raportowanie post\u0119p\u00f3w i wynik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

3. Sprzeda\u017c wt\u00f3rna<\/strong> – secondary sale<\/p>\n\n\n\n

Transakcje, w ramach kt\u00f3rych obecni akcjonariusze startupu, tacy jak za\u0142o\u017cyciele, pracownicy lub pierwsi inwestorzy, sprzedaj\u0105 swoje udzia\u0142y nowym inwestorom, takim jak inwestorzy venture capital na p\u00f3\u017aniejszym etapie rozwoju (VC), firmy private equity lub korporacyjni nabywcy. Jedn\u0105 z g\u0142\u00f3wnych zalet sprzeda\u017cy wt\u00f3rnej dla VC jest to, \u017ce mo\u017ce ona szybko zapewni\u0107 p\u0142ynno\u015b\u0107 finansow\u0105 i zwrot \u015brodk\u00f3w sprzedaj\u0105cym – bez czekania na finalny exit, kt\u00f3ry mo\u017ce trwa\u0107 lata. Sprzeda\u017c wt\u00f3rna z kolei mo\u017ce pom\u00f3c VC w dywersyfikacji portfela, zmniejszeniu ekspozycji na ryzyko i uwolnieniu kapita\u0142u na nowe inwestycje. Ponadto mo\u017ce zapewni\u0107 wyr\u00f3wnanie i motywacj\u0119 w\u015br\u00f3d akcjonariuszy startupu, umo\u017cliwiaj\u0105c niekt\u00f3rym z pierwszych sponsor\u00f3w cz\u0119\u015bciow\u0105 lub pe\u0142n\u0105 wyp\u0142at\u0119, przy jednoczesnym przyci\u0105gni\u0119ciu nowych inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy mog\u0105 doda\u0107 warto\u015b\u0107 i wsparcie firmie.<\/p>\n\n\n\n

4. Wykup Managementowy<\/strong> \u200b- MBO (Management Buyout)<\/p>\n\n\n\n

Je\u015bli Founderzy lub obecny zarz\u0105d startupu chc\u0105 przej\u0105\u0107 kontrol\u0119 nad firm\u0105, mog\u0105 oni wykupi\u0107 udzia\u0142y od obecnych inwestor\u00f3w lub akcjonariuszy. To mo\u017ce by\u0107 szczeg\u00f3lnie atrakcyjna opcja, gdy za\u0142o\u017cyciele chc\u0105 zachowa\u0107 kontrol\u0119 nad firm\u0105, ale jednocze\u015bnie zrealizowa\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 zysk\u00f3w z inwestycji.<\/p>\n\n\n\n

5. Plan akcjonariatu pracowniczego<\/strong> – ESOP (Employee Stock Ownership Plan)
W niekt\u00f3rych przypadkach exit mo\u017ce polega\u0107 na udost\u0119pnieniu pracownikom udzia\u0142\u00f3w w firmie poprzez plan udzia\u0142\u00f3w pracowniczych (ESOP). To pozwala pracownikom sta\u0107 si\u0119 akcjonariuszami i dzieli\u0107 si\u0119 w zyskach lub warto\u015bci firmy w momencie exitu.<\/p>\n\n\n\n

6. Upad\u0142o\u015b\u0107<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gdy sp\u00f3\u0142ka osi\u0105gnie stan niewyp\u0142acalno\u015bci, zasadne mo\u017ce by\u0107 og\u0142oszenie upad\u0142o\u015bci. Przedsi\u0119biorca zostaje pozbawiony mo\u017cliwo\u015bci korzystania, jak i zarz\u0105dzania przedsi\u0119biorstwem. Maj\u0105tek sp\u00f3\u0142ki obj\u0119ty zostanie przez syndyka, kt\u00f3ry opr\u00f3cz zabezpieczenia go, b\u0119dzie r\u00f3wnie\u017c nim zarz\u0105dza\u0142 oraz przyst\u0105pi, co do zasady, do jego likwidacji.<\/p>\n\n\n\n

7. Likwidacja<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Jest to powszechna strategia wyj\u015bcia dla upadaj\u0105cych przedsi\u0119biorstw. Likwidacja to jedna z najbardziej ostatecznych opcji, polegaj\u0105ca na zamkni\u0119ciu firmy i sprzeda\u017cy wszystkich aktyw\u00f3w. Wszelkie zarobione \u015brodki pieni\u0119\u017cne musz\u0105 zosta\u0107 przeznaczone na sp\u0142at\u0119 d\u0142ug\u00f3w i akcjonariuszy. <\/p>\n\n\n\n

Wi\u0119cej o tym, jak zlikwidowa\u0107 sp\u00f3\u0142k\u0119 z o.o. mo\u017cesz przeczyta\u0107 tutaj<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

Ju\u017c przygotowuj\u0105c biznesplan, za\u0142o\u017cyciele startup\u00f3w powinni rozwa\u017cy\u0107 sposoby wyj\u015bcia z inwestycji. Wyb\u00f3r odpowiedniej strategii jest kluczow\u0105 decyzj\u0105 dla Founder\u00f3w i inwestor\u00f3w – niezale\u017cnie od tego, czy firma kwitnie, czy startup jest jedn\u0105 z 9 na 10 organizacji, kt\u00f3re ponosz\u0105 pora\u017ck\u0119.<\/p>\n\n\n\n

Monika Szewczyk<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sukces czy pora\u017cka? Wierzymy, \u017ce ka\u017cdy zamkni\u0119ty projekt to lekcja i nie powinni\u015bmy traktowa\u0107 go w kategorii pora\u017cki. Z perspektywy operacyjnej wa\u017cne jest rozwa\u017cenie sposobu zako\u0144czenia inwestycji. W cyklu „Alfabet Foundera” E, jak Exit. Zacznijmy od kilku istotnych definicji. Exit startupu to moment, w kt\u00f3rym za\u0142o\u017cyciele i inwestorzy w startupie zamykaj\u0105 jego dzia\u0142alno\u015b\u0107 lub wycofuj\u0105 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":204,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3,15,37,6,8],"tags":[20,18,16],"class_list":["post-203","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-pl","category-all","category-alfabet","category-leadership","category-startup","tag-glossary","tag-startup","tag-venture-building"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=203"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/203\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":205,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/203\/revisions\/205"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/204"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/red-sky.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}